近來,中國資本市場跌跌不休,連創(chuàng)新低,上證綜指直逼2000點大關(guān),新華網(wǎng)、中證網(wǎng)以及中國證券報聯(lián)合舉辦的“A股吶喊——求解中國股市危局,探尋資本市場曙光”,擬從客觀、全面的角度出發(fā),通過采訪資本市場的各方面參與主體,為中國資本市場發(fā)展,建言獻(xiàn)策,從正面引導(dǎo)投資者行為,樹立市場信心,助推資本市場向著繁榮邁進(jìn)?!?a href="http://www.jl-tradealbania.com/fortune/zbsc/05.htm">[詳細(xì)]
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吳曉求,著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家,中國證券理論的奠基人,中國人民大學(xué)校長助理,研究生院常務(wù)副院長,金融與證券研究所所長?!?a >[詳細(xì)]吳曉求回應(yīng)A股之問
A股市場偏離經(jīng)濟(jì)基本面 持續(xù)下跌不正常
自金融危機(jī)以來,美國經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇尚未進(jìn)入到正常增長階段,但道瓊斯指數(shù)卻接近新高,與此對應(yīng),上證綜指卻創(chuàng)出近41個月新低,吳曉求稱,中國資本市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期降低的反應(yīng)有些過度,市場正在嚴(yán)重偏離經(jīng)濟(jì)基本面。中國經(jīng)濟(jì)正面臨內(nèi)外交困局面,國內(nèi)方面,中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期有很多困難;國際上,外部環(huán)境依然沒有得到根本改善,在這樣一個背景下,人們雖然對中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所降低,但能保持在7%-8%的增長整體是不錯的。吳曉求認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)并未到這樣令人憂心的地步,中國資本市場出現(xiàn)長期大幅度下跌實屬不正常,現(xiàn)在是黎明前的黑暗,離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。 ……[詳細(xì)]股市被邊緣化 源自對資本市場的偏見和誤讀
吳曉求表示,中國資本市場持續(xù)下跌的直接影響因素有很多,包括對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的下降,國際上不穩(wěn)定因素的出現(xiàn)等,但這只是背景,他認(rèn)為真正導(dǎo)致市場直接下跌的原因是資本市場發(fā)展理念。目前,我國資本市場理念存在重大偏差,人們對中國資本市場的認(rèn)識還停留在融資層面上,不注重上市公司回報。其實,資本市場本應(yīng)該是個財富管理市場,是企業(yè)價值發(fā)現(xiàn)的市場,應(yīng)該具有很強(qiáng)的投資功能,但目前我們對為何要發(fā)展資本市場,資本市場究竟能為經(jīng)濟(jì)帶來什么等這些重要問題還缺乏正確認(rèn)識,管理層在政策制定層面上也會受到約束,就會出現(xiàn)重大偏差?!?a >[詳細(xì)]呼吁國家層面出臺政策 建立動態(tài)平衡的資金供求關(guān)系
中國經(jīng)濟(jì)雖然也碰到一些困難,可這個困難與歐美國家相比還是好很多,但我們的市場卻做了劇烈反應(yīng),雖然證監(jiān)會采取了措施,但僅證監(jiān)會一家遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,需要更多的部門甚至上升到國家層面共同愛護(hù)這個市場,中國改革開放的經(jīng)驗表明,發(fā)展一件事情必須集中力量,采取一些優(yōu)惠措施,中國資本市場也是這樣,吳曉求希望從國家層面上出來政策,比如紅利稅等?!?a >[詳細(xì)]當(dāng)前證監(jiān)會放棄IPO審核不可行
目前有人認(rèn)為,A股市場持續(xù)大幅下跌的元兇是新股發(fā)行,為此,不少人呼吁在當(dāng)下市場信心嚴(yán)重缺失的情況下,暫停新股發(fā)行。然而吳曉求認(rèn)為,市場下跌不能簡單歸結(jié)為融資功能,問題的關(guān)鍵是我們要保持一個能夠使資金進(jìn)入和融資的動態(tài)平衡。市場融資功能還是要存在的,如果IPO、再融資停止了,這也是不正常?!?a >[詳細(xì)]現(xiàn)金分紅對恢復(fù)市場投資功能意義重大
近日上交所規(guī)定,分紅比例低于30%的上市公司需披露原因,但高于50%的就可以享受再融資的綠色通道。這條規(guī)定引發(fā)市場對上市公司借分紅為由進(jìn)一步圈錢融資的擔(dān)憂,吳曉求表示,“證監(jiān)會這樣做的目的要在于引導(dǎo),這也是價值投資理念倡導(dǎo)的體現(xiàn),證監(jiān)會鼓勵上市公司多分紅,但并沒有干預(yù)公司行為,因為沒有給不分紅的公司強(qiáng)制處罰,只是在上市公司現(xiàn)金分紅達(dá)到了50%的條件下,在再融資方面、排隊方面有優(yōu)先權(quán),這是恢復(fù)市場投資功能的基本前提?!薄?a >[詳細(xì)]管理層修改規(guī)則要慎重 退市新政有待完善
吳曉求直言,“我還是不主張左右搖擺、出爾反爾的政策。管理層出臺之前就要想透,不要出臺以后又再改,要保持政策的穩(wěn)定性,除非有些規(guī)則被實踐證明確實有問題,否則就會被人認(rèn)為規(guī)則在多變?!薄半m然退市政策是證監(jiān)會推崇價值投資理念的一種表現(xiàn),但不能因為一種投資理念就去改變政策規(guī)則。”吳曉求稱。……[詳細(xì)]應(yīng)當(dāng)鼓勵適當(dāng)比例的養(yǎng)老金和社?;鹑胧?
養(yǎng)老金和社?;鹫莆罩罅康馁Y金,但是目前僅有很少的一部分投入股市。大家普遍擔(dān)憂,在贏弱的市場下,把大家的“養(yǎng)命錢”投入股市無疑是“羊入虎口”。吳曉求表示,這其實是一種誤解。如果把大量的資金都存在銀行,得到的回報也許還抵不上通脹對資產(chǎn)的侵蝕,再加上管理養(yǎng)老金付出的成本,這是一種不負(fù)責(zé)任的態(tài)度。吳曉求說,我們應(yīng)當(dāng)在控制風(fēng)險的前提下,拿出適當(dāng)比例進(jìn)行合理投資,獲得合理的投資回報?!?a >[詳細(xì)]轉(zhuǎn)融通推出有助于市場定價回歸合理水平
“轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)要正確看待,不僅讓市場擁有了做空功能,還有助于市場定價回到合理水平?!眳菚郧蠓Q,轉(zhuǎn)融通本身在中國市場還是一項創(chuàng)新的,此前的融資融券業(yè)務(wù)僅局限于客戶和證券公司關(guān)系,轉(zhuǎn)融通推出來后,是在全行業(yè)對券進(jìn)行的整合和調(diào)劑。不僅對證券公司和證券業(yè)的發(fā)展提供了新的增長點,也為客戶提供了一種新的交易方式。……[詳細(xì)]精彩語錄
——從深層次上看,要把發(fā)展資本市場,放在中國金融改革戰(zhàn)略的高度,放在金融體系,現(xiàn)代化、國際化以及建設(shè)國際金融中心的戰(zhàn)略高度,這樣我們才會去愛護(hù)它,要愛護(hù)。
——新增資金從哪里來,增加QFII規(guī)模,但這個規(guī)模非常小,而且進(jìn)展慢,遠(yuǎn)水解決不了近渴,不能使中國市場復(fù)蘇,所以需要更大的資金,包括社?;?,商業(yè)保險資金,大學(xué)基金。
——從改革開放20年發(fā)展經(jīng)驗看,任何一件事情的發(fā)展必須集中力量,都要采取相對優(yōu)惠的政策,才能發(fā)展起來。
——中國資本市場是黎明前的黑暗,離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。
——A股市場正在嚴(yán)重偏離中國經(jīng)濟(jì)基本面,中國經(jīng)濟(jì)并沒有到這么憂心的地步,是我們的參照系出了問題?!?a >[詳細(xì)]
——新增資金從哪里來,增加QFII規(guī)模,但這個規(guī)模非常小,而且進(jìn)展慢,遠(yuǎn)水解決不了近渴,不能使中國市場復(fù)蘇,所以需要更大的資金,包括社?;?,商業(yè)保險資金,大學(xué)基金。
——從改革開放20年發(fā)展經(jīng)驗看,任何一件事情的發(fā)展必須集中力量,都要采取相對優(yōu)惠的政策,才能發(fā)展起來。
——中國資本市場是黎明前的黑暗,離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。
——A股市場正在嚴(yán)重偏離中國經(jīng)濟(jì)基本面,中國經(jīng)濟(jì)并沒有到這么憂心的地步,是我們的參照系出了問題?!?a >[詳細(xì)]
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