美國(guó)10年期國(guó)債收益率本月升至七年高位。美國(guó)國(guó)債收益率上升，被認(rèn)為是最近數(shù)月支撐美元走強(qiáng)的一個(gè)因素。但有一些分析師認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，在利率上升和美國(guó)政府債務(wù)增加等因素的影響下，國(guó)債收益率上升或令美元呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)。

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）逐步升息和國(guó)債發(fā)行規(guī)模增加等因素，推動(dòng)美國(guó)10年期國(guó)債收益率近期升至七年高位。國(guó)債收益率上升會(huì)吸引資本流入美國(guó)以尋求更高收益，從而幫助提振美元。但一些分析認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，國(guó)債收益率上升反而會(huì)拖累美元，隨著美聯(lián)儲(chǔ)料將繼續(xù)逐步提高利率，同時(shí)美國(guó)政府未來10年將大幅增加負(fù)債規(guī)模，國(guó)債價(jià)格和美元可能會(huì)進(jìn)一步下跌。

　　衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)，較2017年1月所觸及的14年高位已下跌約8%，2月曾觸及三年低位。美元指數(shù)10月19日下跌0.20％，在匯市尾市收于95.7118。截至19日紐約匯市尾市，1歐元兌換1.1510美元，高于前一交易日的1.1464美元；1英鎊兌換1.3065美元，高于前一交易日的1.3032美元；1澳元兌換0.7118美元，高于前一交易日的0.7105美元；1美元兌換112.60日元，高于前一交易日的112.18日元。

　　美聯(lián)儲(chǔ)目前仍在逐步加息。17日公布的9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，鑒于就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)、通貨膨脹水平增長(zhǎng)符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在12月再次加息。

　　同時(shí)，美國(guó)政府不斷增加的赤字和更高的債務(wù)水平，也在降低投資美國(guó)的吸引力，從而加大國(guó)債收益率上升的壓力。美國(guó)財(cái)政部15日發(fā)布的報(bào)告顯示，2018財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字達(dá)到約7790億美元，比上一財(cái)年大幅增長(zhǎng)17%，創(chuàng)2012年以來新高。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的預(yù)估，2019財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字將進(jìn)一步增加至8330億美元。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的預(yù)計(jì)顯示，到2028年，聯(lián)邦債務(wù)將攀升至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的100%。

　　路透社分析稱，過去大約30年中，每當(dāng)固定收益資產(chǎn)遭逢大量賣壓，美元幾乎總是走弱。例如1987年、1994年以及2004至2006年時(shí)，每次美聯(lián)儲(chǔ)加息，國(guó)債價(jià)格就下跌。2013年，美聯(lián)儲(chǔ)表示將縮減購(gòu)債時(shí)出現(xiàn)的“削減恐慌”也令收益率走高，打擊美元。自2016年底以來，美聯(lián)儲(chǔ)加息帶動(dòng)債券收益率上揚(yáng)，也重壓美元。

　　有數(shù)據(jù)顯示，外資購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的規(guī)模通常會(huì)隨著收益率的上升而下降。路透社的報(bào)道援引倫敦Gavekal首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家暨創(chuàng)辦合伙人Anatole Kaletsky的話稱，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，美國(guó)利率上升時(shí)期，美國(guó)資本的期望報(bào)酬率相對(duì)全球其他地方幾乎都在下降，這意味著長(zhǎng)期資本將流出美元。

　　還有觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)在金融危機(jī)后啟動(dòng)量化寬松政策提振經(jīng)濟(jì)，美元得到支撐，而目前歐元區(qū)等其他地區(qū)也在考慮加息，這或令美元承壓。

　　歐洲央行本周四將舉行議息會(huì)議，外界普遍預(yù)計(jì)此次將維持利率不變。歐洲央行的購(gòu)債計(jì)劃將于12月到期，是否將其延長(zhǎng)成為一大焦點(diǎn)。意大利債務(wù)可持續(xù)問題近期引起外界擔(dān)憂，分析認(rèn)為這可能會(huì)導(dǎo)致歐洲央行暫時(shí)繼續(xù)利用購(gòu)債計(jì)劃幫助穩(wěn)定歐元區(qū)市場(chǎng)，但是歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉已經(jīng)表示不會(huì)出手相助，并且長(zhǎng)期來看，歐洲央行已經(jīng)不具備多少延長(zhǎng)購(gòu)債計(jì)劃的空間。

　　花旗集團(tuán)駐紐約的首席技術(shù)策略師Tom Fitzpatrick表示，假設(shè)美元去年達(dá)到中期高點(diǎn)，如今將額外面臨五年或六年的疲軟走勢(shì)，預(yù)期歐元2024年之前將升至1歐元兌1.80美元。

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責(zé)任編輯： 劉瓊